mgm游戏美高梅ღ★ღ★，系统工具美高梅(MGM)官方网站ღ★ღ★，电子娱乐ღ★ღ★。我国是世界上老年人口最多的国家ღ★ღ★，已经进入中度老龄化社会ღ★ღ★。“十五五”规划建议对“加快建设金融强国”作出部署ღ★ღ★，强调大力发展科技金融ღ★ღ★、绿色金融美高梅官网正网ღ★ღ★、普惠金融ღ★ღ★、等部门联合印发的《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》提出ღ★ღ★，到2028年ღ★ღ★，融产品和业态逐步丰富ღ★ღ★，养老金融意识普遍形成ღ★ღ★，养老金融供给水平有效提升ღ★ღ★，人民福祉得到有效增进ღ★ღ★。本期特邀专家围绕相关问题进行研讨ღ★ღ★。

　　郑伟（北京大学经济学院风险管理与保险学系主任ღ★ღ★、教授）ღ★ღ★：养老金融是综合运用信贷ღ★ღ★、ღ★ღ★、债券ღ★ღ★、股权ღ★ღ★、理财等金融工具ღ★ღ★，满足社会成员的多样化养老需求ღ★ღ★，服务银发经济发展的一系列金融活动总和ღ★ღ★。大力发展养老金融美高梅官网正网ღ★ღ★，是新时代践行金融为民理念ღ★ღ★、实施积极应对人口老龄化国家战略的内在要求ღ★ღ★，也是加快建设金融强国的应有之义ღ★ღ★。

　　2025年末ღ★ღ★，我国60岁及以上人口32338万人ღ★ღ★，占总人口的23.0%ღ★ღ★，比上年增加1307万人ღ★ღ★；65岁及以上人口22365万人ღ★ღ★，占总人口的15.9%ღ★ღ★，比上年增加342万人ღ★ღ★。老年人口中60岁至64岁低龄老年人口占比较大ღ★ღ★，他们中的多数人健康状况较好ღ★ღ★、社会参与意愿较强ღ★ღ★，仍在经济社会发展中发挥重要作用ღ★ღ★。在人口老龄化进程加速的背景下ღ★ღ★，金融如何为养老事业和产业协同发展提供高质量服务ღ★ღ★，是一个需要系统研究的时代课题ღ★ღ★。

　　养老金融服务于养老保障ღ★ღ★。养老保障主要包括两方面内容ღ★ღ★，即经济保障和服务保障ღ★ღ★，前者解决养老的资金来源问题ღ★ღ★，后者解决养老的服务供给问题ღ★ღ★。相应地ღ★ღ★，养老金融主要包括养老金金融和养老产业金融ღ★ღ★，前者是对应养老经济保障的金融活动ღ★ღ★，后者是对应养老服务保障的金融活动ღ★ღ★。

　　从养老金金融看ღ★ღ★，其主要功能是促进养老财富储备和保值增值ღ★ღ★。主体是三支柱养老体系ღ★ღ★，既包括国家作出制度性安排的养老保险ღ★ღ★，也包括其他个人商业养老金融业务ღ★ღ★。其中ღ★ღ★，作为第一支柱的基本养老保险包括城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险ღ★ღ★，截至2025年三季度ღ★ღ★，城镇职工基本养老保险参保人数54352万人ღ★ღ★，城乡居民基本养老保险参保人数53023万人ღ★ღ★，基本养老保险基金委托投资规模超2.72万亿元ღ★ღ★。作为第二支柱的补充养老保险包括企业年金和职业年金ღ★ღ★，截至2025年三季度ღ★ღ★，全国建立企业年金的用人单位17.5万户ღ★ღ★，参加人数3332.05万人ღ★ღ★，企业（职业）年金投资运营规模超7.7万亿元ღ★ღ★。第三支柱则包括个人养老金和其他个人商业养老金融业务等我把数学课代表捅哭了ღ★ღ★，截至2025年三季度ღ★ღ★，个人养老金开户人数已突破1.5亿人ღ★ღ★；其他个人商业养老金融业务ღ★ღ★，如商业养老保险ღ★ღ★、养老储蓄ღ★ღ★、养老理财ღ★ღ★、养老基金ღ★ღ★、养老信托等也取得积极成效ღ★ღ★。

　　从养老产业金融看ღ★ღ★，其主要功能是为银发经济发展提供融资支持ღ★ღ★，既包括信贷投放等间接融资ღ★ღ★，也包括股票债券等直接融资ღ★ღ★，还包括其他多元化融资渠道ღ★ღ★。在政策层面ღ★ღ★，已形成央地协同的政策体系ღ★ღ★。在实践层面ღ★ღ★，信贷资金成为推动养老产业发展的重要引擎ღ★ღ★，金融机构通过提供长期限贷款ღ★ღ★、开辟绿色通道等方式ღ★ღ★，重点支持养老设施建设ღ★ღ★、智慧养老设备研发及适老化改造我把数学课代表捅哭了ღ★ღ★。同时ღ★ღ★，综合金融服务模式不断创新ღ★ღ★，金融机构通过投资养老社区ღ★ღ★、提供租赁服务等多元化方式ღ★ღ★，撬动更多金融资源流向养老产业ღ★ღ★。

　　新时代新征程ღ★ღ★，随着人口老龄化程度不断加深ღ★ღ★，养老金融的内涵与外延正在发生深刻变化ღ★ღ★，发展养老金融需把握好以下两个关系ღ★ღ★。其一ღ★ღ★，把握好养老与金融的关系ღ★ღ★。实现更好的养老保障是大力发展养老金融的目的ღ★ღ★，养老保障做好了ღ★ღ★，长期稳定的养老资金供给增加了ღ★ღ★，金融市场结构将更加合理ღ★ღ★，金融市场运行也将更加有序ღ★ღ★。其二ღ★ღ★，把握好养老金金融两个阶段的关系ღ★ღ★。养老金金融通常包含两个阶段美高梅官网正网ღ★ღ★，一是积累阶段ღ★ღ★，二是领取阶段ღ★ღ★。这两个阶段同等重要ღ★ღ★，不可偏废ღ★ღ★。在积累阶段应强调长期投资收益ღ★ღ★，在领取阶段应强调长寿风险管理ღ★ღ★。

　　当前正处于大力推动老龄事业高质量发展的重要战略机遇期ღ★ღ★，适应时代要求创新养老金融发展思路ღ★ღ★，政府引导和监管的责任凸显ღ★ღ★。当前和未来一个时期ღ★ღ★，推动养老金融高质量发展可从以下两方面着力ღ★ღ★。

　　一方面ღ★ღ★，提升养老经济保障水平ღ★ღ★。夯实三支柱养老保险体系ღ★ღ★，推进产品和服务创新ღ★ღ★。加强养老金融产品设计和投资管理ღ★ღ★，推进个人商业养老金融业务试点ღ★ღ★，鼓励信托公司开展定制化信托业务ღ★ღ★。鼓励养老资管产品配置股权ღ★ღ★、股票ღ★ღ★、债券等资产ღ★ღ★，支持养老金融产品投资与养老特征相匹配的长期优质资产ღ★ღ★，支持建立养老金融产品多重风险缓释机制ღ★ღ★，鼓励各类养老金管理机构建立健全长周期考核机制ღ★ღ★。

　　另一方面ღ★ღ★，提升养老服务保障水平ღ★ღ★。完善金融支持银发经济服务体系和管理机制ღ★ღ★。鼓励金融机构建立养老金融专营机构ღ★ღ★，支持制定专项养老信贷方案ღ★ღ★，增加银发经济金融供给ღ★ღ★。扩大银发经济信贷投放ღ★ღ★。鼓励金融机构支持银发经济产业园区企业融资融智ღ★ღ★，支持培育银发经济龙头企业ღ★ღ★，引导民营企业积极参与银发经济发展ღ★ღ★，探索银发经济全产业链融资模式ღ★ღ★。加大银发经济直接融资支持力度ღ★ღ★。鼓励符合条件的银发经济企业上市或挂牌融资ღ★ღ★，支持已上市企业进行再融资和并购重组ღ★ღ★，用好区域性股权市场ღ★ღ★，促进发行公司信用类债券融资ღ★ღ★，探索资产证券化路径ღ★ღ★。拓展多元化资金来源渠道ღ★ღ★。研究创设专项金融债券ღ★ღ★、主题金融债券ღ★ღ★，推动金融机构参与养老社区和养老服务机构建设ღ★ღ★，引导社会资本投资养老相关产业ღ★ღ★。

　　田辉（国务院发展研究中心金融研究所副所长ღ★ღ★、研究员）ღ★ღ★：中共中央ღ★ღ★、国务院印发的《国家积极应对人口老龄化中长期规划》ღ★ღ★，是到本世纪中叶我国积极应对人口老龄化的战略性ღ★ღ★、综合性ღ★ღ★、指导性文件ღ★ღ★，擘画了中期至2035年ღ★ღ★、远期至2050年的发展目标我把数学课代表捅哭了ღ★ღ★，并从5个方面部署了应对人口老龄化的具体任务ღ★ღ★，其中“夯实应对人口老龄化的社会财富储备”列在首位ღ★ღ★。中国人民等部门联合印发的《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》围绕“健全金融保障体系ღ★ღ★，促进养老财富储备和保值增值”作出部署ღ★ღ★。在人口老龄化形势日益严峻的背景下ღ★ღ★，越来越多的人面临预期寿命延长带来的养老财富储备压力ღ★ღ★。只有提前着手进行养老资金储备和财富规划ღ★ღ★，并在这一过程中促进保值增值ღ★ღ★，才能拓展老年生活宽度ღ★ღ★、提升老年生活质量ღ★ღ★。

　　做好养老资金储备和财富规划ღ★ღ★，不仅有利于舒缓养老资金压力ღ★ღ★，在降低收入不确定性ღ★ღ★、提升消费信心等方面也发挥着重要作用ღ★ღ★。我国居民备老意识逐步增强ღ★ღ★。过去在年轻人眼中ღ★ღ★，养老是“重要但不紧迫”的事项ღ★ღ★，只有中老年人才认为养老是“既重要又紧迫”的问题ღ★ღ★。近年来ღ★ღ★，我国人口发展出现了一些变化ღ★ღ★，面临人口结构转变带来的挑战ღ★ღ★。多项调查显示ღ★ღ★，我国居民的养老财富储备压力明显增强ღ★ღ★，逐步形成养老规划年轻化ღ★ღ★、养老储备提早化的新趋势ღ★ღ★。据中信银行发布的《中国居民养老财富管理发展报告（2025）》ღ★ღ★，大多数受访者认为养老应提前规划我把数学课代表捅哭了ღ★ღ★，其中18岁至34岁人群认为自己“还年轻ღ★ღ★，不着急”的比例从2023年的78%下降至2025年的47%ღ★ღ★，受访者启动养老规划的平均年龄为37岁ღ★ღ★。

　　未雨绸缪胜过临渴掘井ღ★ღ★，居民养老规划的年轻化意味着更高的投入意愿ღ★ღ★、更长的积累时间ღ★ღ★，对夯实整个社会的养老财富储备势必产生正向效应ღ★ღ★。但从实践看ღ★ღ★，当前在养老财富储备和促进保值增值方面还存在短板弱项ღ★ღ★。一是养老财富储备存在缺口ღ★ღ★。我国养老财富储备主要由三支柱养老保险体系下分别积累的储备资产共同构成ღ★ღ★，三支柱外加全国社会保障基金积累的储备资产规模仍需提升ღ★ღ★。二是三支柱养老保险发展不均衡ღ★ღ★。第一支柱基本养老保险占据主导地位ღ★ღ★，覆盖人群最广ღ★ღ★，由于实行的是部分积累制ღ★ღ★，多数当期基金收入用于当期给付ღ★ღ★，用于积累和投资的资金并不多ღ★ღ★。实行完全积累制的第二支柱ღ★ღ★、第三支柱受制于参与人群少ღ★ღ★、受益面窄等因素ღ★ღ★，作用尚未充分发挥ღ★ღ★。三是养老金融产品供需不匹配ღ★ღ★。以第三支柱为例ღ★ღ★，截至2025年12月末ღ★ღ★，个人养老金产品目录超1200只ღ★ღ★，涵盖储蓄类ღ★ღ★、保险类ღ★ღ★、基金类ღ★ღ★、理财类四大品种ღ★ღ★。尽管产品数量不少ღ★ღ★，但在投资期限ღ★ღ★、风险特征ღ★ღ★、收益水平等方面同质化程度较高ღ★ღ★，无法满足多元化的投资需求ღ★ღ★，再加上资金支取欠灵活等问题ღ★ღ★，导致个人养老金“开户热ღ★ღ★、缴存冷”现象依然存在ღ★ღ★。四是亟待挖掘不动产信托服务民生需求的空间和潜力ღ★ღ★。比如住房是当前我国居民家庭财富的最重要组成部分ღ★ღ★，一些城市陆续开展了“以房养老”的住房反向抵押养老保险试点ღ★ღ★，但受制于配套环境不完善ღ★ღ★、支持政策缺乏等因素ღ★ღ★，不动产信托运用场景尚未拓展到家庭财富定向传承ღ★ღ★、银发老人特殊需求等金融领域ღ★ღ★。

　　“十五五”规划建议对“健全社会保障体系”作出部署ღ★ღ★，提出完善并落实基本养老保险全国统筹制度ღ★ღ★，加快发展多层次ღ★ღ★、多支柱养老保险体系ღ★ღ★，健全待遇确定和调整机制ღ★ღ★，逐步提高城乡居民基础养老金ღ★ღ★。日前ღ★ღ★，人社部ღ★ღ★、财政部发布《关于进一步做好企业年金工作的意见》ღ★ღ★，从拓宽覆盖范围ღ★ღ★、简化建立程序ღ★ღ★、灵活选择缴费比例ღ★ღ★、自主选择建立方式等多个角度推出创新举措我把数学课代表捅哭了ღ★ღ★，旨在更好发挥企业年金在提高退休人员收入水平ღ★ღ★、积极应对人口老龄化ღ★ღ★、推动共同富裕等方面的重要作用我把数学课代表捅哭了ღ★ღ★。另外ღ★ღ★，自今年6月起ღ★ღ★，储蓄国债（电子式）将被纳入个人养老金产品范围ღ★ღ★，填补了该领域缺乏高信用等级国债类产品的空白ღ★ღ★。

　　未来ღ★ღ★，需从政策端和市场端同时发力ღ★ღ★，进一步促进养老财富储备和保值增值ღ★ღ★。在政策端ღ★ღ★，注重公平性和效率性有机结合ღ★ღ★。以个人养老金为例ღ★ღ★，按照实施办法ღ★ღ★，在中国境内参加基本养老保险的劳动者都可以参加个人养老金制度ღ★ღ★，每年缴费上限为1.2万元ღ★ღ★。作为完善养老保险体系的重要举措ღ★ღ★，个人养老金有利于参加人在基本养老保险之上再增加一份积累ღ★ღ★，让老年生活更有保障ღ★ღ★。需强化个人养老金信息管理服务平台与相关信息平台的信息共享ღ★ღ★，为符合条件的参加人提前领取提供方便ღ★ღ★，依托电子社保卡建立个人养老金全链条服务体系ღ★ღ★，不断提高账户开立ღ★ღ★、资金缴存ღ★ღ★、产品交易ღ★ღ★、权益记录等便捷化水平ღ★ღ★。政策支持形式也可进一步丰富ღ★ღ★，除税前抵扣外ღ★ღ★，还可考虑税收抵免ღ★ღ★、财政补贴等ღ★ღ★。在市场端ღ★ღ★，需着力引导金融机构加强能力建设ღ★ღ★，尤其要提升稳健经营以及低成本ღ★ღ★、高效率ღ★ღ★、专业化提供养老金融产品和服务的能力ღ★ღ★，加强养老金融产品设计和投资管理ღ★ღ★，推动实现养老金融供给质的有效提升和量的合理增长ღ★ღ★。

　　杨晓奇（中国老龄科学研究中心老龄经济与产业研究所副所长ღ★ღ★、研究员）ღ★ღ★：发展养老金融作为积极应对人口老龄化国家战略的重要举措ღ★ღ★，作用日益凸显ღ★ღ★。但我国老年人口数量多ღ★ღ★、规模大ღ★ღ★，高龄化ღ★ღ★、失能化ღ★ღ★、空巢化特点明显ღ★ღ★，不同老龄群体以及备老群体的养老观念差异较大ღ★ღ★。

　　传统金融服务难以满足不同阶段ღ★ღ★、不同人群的养老金融需求ღ★ღ★。老年人群是异质性较大的群体ღ★ღ★，在教育ღ★ღ★、收入ღ★ღ★、健康等方面有较大差别ღ★ღ★。年轻人的备老意识也不断增强ღ★ღ★，对金融服务的需求更加多元ღ★ღ★。传统的以储蓄为主的养老理财产品等金融服务已难适应多样化的养老需求ღ★ღ★，需鼓励各类金融机构创新产品和服务ღ★ღ★，满足不同风险偏好人群的个性化需求ღ★ღ★。传统金融服务难以适应银发经济高质量发展的需要ღ★ღ★。传统金融服务注重标准化ღ★ღ★、高流动性ღ★ღ★，而银发产业往往是轻资产运行模式ღ★ღ★，导致银发经济融资困难ღ★ღ★。传统金融服务偏好短期ღ★ღ★、高盈利的项目ღ★ღ★，而银发产业投资回报周期长ღ★ღ★、不确定性强ღ★ღ★，需长期贷款甚至超长期贷款支持ღ★ღ★。传统金融服务的风险控制往往基于工商企业的财务报表和抵押担保ღ★ღ★，而银发经济企业在评估其价值方面有一定难度ღ★ღ★，导致企业不愿放款或放款期限较短ღ★ღ★。

　　近年来ღ★ღ★，各地各金融机构从支持不同人群养老金融需求ღ★ღ★、健全金融保障体系ღ★ღ★、夯实金融服务基础ღ★ღ★、构建长效机制等方面不断探索养老金融发展新路ღ★ღ★，积累了一些经验做法并推动落地见效ღ★ღ★。

　　一是拓宽银发经济融资渠道ღ★ღ★。针对养老产业融资难问题ღ★ღ★，广东省鼓励金融机构开发面向村镇养老服务点ღ★ღ★、长者饭堂ღ★ღ★、小微服务机构的普惠金融产品ღ★ღ★。四川省围绕银发经济重点发展方向ღ★ღ★，推动金融机构打造了20余款“银龄”系列专属信贷产品ღ★ღ★，巴中市出台“巴适颐融”方案ღ★ღ★，创设“巴适颐贷ღ★ღ★、巴适颐保ღ★ღ★、巴适颐担”政策性养老金融产品ღ★ღ★，发展巴适旅居贷ღ★ღ★、巴适医养贷等特色产品ღ★ღ★。江苏省部分试点养老床位和收费权质押ღ★ღ★、知识产权质押等融资模式ღ★ღ★，探索以非实物作为抵押物ღ★ღ★，切实增加了银发经济金融供给ღ★ღ★。

　　二是加大农村养老需求金融资源倾斜力度ღ★ღ★。城乡居民基本养老保险缴费主要依靠个人缴纳和政府补贴ღ★ღ★，针对一些低收入人群中途断缴等问题ღ★ღ★，甘肃省张掖市甘州区印发城乡居民基本养老保险集体补助试点工作实施意见ღ★ღ★，为完成当年缴费的集体经济组织成员提供补助ღ★ღ★，设置普惠型ღ★ღ★、资助型ღ★ღ★、激励型ღ★ღ★、奖励型四类模式ღ★ღ★，既保障一般人群又兼顾了特殊人群ღ★ღ★。山东省ღ★ღ★、湖南省等陆续推出社保信用贷款ღ★ღ★，为符合条件的人员提供低息无抵押担保信用贷款ღ★ღ★，支持其参加养老保险ღ★ღ★。四川省攀枝花市盐边县为社保信用贷款财政贴息ღ★ღ★，对普通居民贴息一半ღ★ღ★，对特殊贫困人群全额贴息ღ★ღ★，加快补齐农村养老服务短板ღ★ღ★，助力金融支持乡村振兴战略实施ღ★ღ★。

　　三是提升金融服务适老化水平ღ★ღ★。推动金融机构积极融入老年友好型社会建设ღ★ღ★，持续优化传统和智能化金融服务ღ★ღ★，不断丰富适老化产品和服务ღ★ღ★，增强老年人获取和使用金融服务的获得感ღ★ღ★、幸福感和安全感ღ★ღ★。农行西藏分行开展送金融下乡活动ღ★ღ★，工作人员深入村寨提供流动金融服务ღ★ღ★，截至2025年9月末ღ★ღ★，为特殊群体上门服务2300余次ღ★ღ★，送金融下乡1.9万次ღ★ღ★。山东省淄博市淄川农商银行加大养老服务行业信贷支持力度ღ★ღ★，目前已投放适老领域贷款2500余万元ღ★ღ★，开展适老化服务活动800多场ღ★ღ★，线万人ღ★ღ★，在依法合规ღ★ღ★、风险可控的前提下ღ★ღ★，鼓励简化ღ★ღ★、优化业务流程ღ★ღ★，提升老年人金融服务体验美高梅官网正网ღ★ღ★。

　　四是提升失能失智老年群体金融服务质量ღ★ღ★。我国失能失智老年人已超4500万人ღ★ღ★，平均每6位老年人中约有1位需要长期照护ღ★ღ★。江苏省积极完善长期护理保险制度ღ★ღ★。如ღ★ღ★，南京市美高梅官网正网ღ★ღ★、苏州市等开启可在异地享受长期护理保险的政策试点ღ★ღ★，参保人在试点城市可享受当地专业机构提供的护理服务ღ★ღ★，直接结算服务费用ღ★ღ★，极大便利了身在异地的失能失智老年群体ღ★ღ★。又如ღ★ღ★，南通市充分利用远程技术提高失能失智老年人评估的精准度ღ★ღ★，加强上门护理服务监管ღ★ღ★，促其得到优质普惠的照护服务ღ★ღ★。此外美高梅官网正网ღ★ღ★，还有金融机构推出失能收入损失保险产品ღ★ღ★，为失能失智老年群体提供收入补偿ღ★ღ★；创造“时间银行”长护模式ღ★ღ★，为长期护理保障开辟了新思路ღ★ღ★。

　　强化银发经济金融支持ღ★ღ★，事关国家发展全局和亿万人民福祉美高梅官网正网ღ★ღ★。未来ღ★ღ★，需坚持分类施策ღ★ღ★，对于不同年龄阶段ღ★ღ★、不同老年人群ღ★ღ★，丰富创新针对性金融产品ღ★ღ★，提供精准高效的养老金融服务ღ★ღ★。坚持市场化ღ★ღ★、法治化ღ★ღ★，遵循风险可控ღ★ღ★、商业可持续原则ღ★ღ★，满足养老领域合理融资需求ღ★ღ★，促进实现长期稳健经营ღ★ღ★。坚持目标导向ღ★ღ★，构建多层次ღ★ღ★、多元化养老金融体系ღ★ღ★，不断提升服务能力和水平ღ★ღ★，促进中国特色金融和养老事业高质量发展的良性循环ღ★ღ★。